Ortodoksa dönüş rallisi çabuk bitti

Türkiye‘nin de dahil olduğu gelişmekte olan birtakım kilit piyasalarda, piyasa dostu siyasetlere yönelmenin tetiklediği ralli şimdiden yorgunluk belirtileri gösteriyor. ABD merkezli finans ajansı Bloomberg, yıla büyük heyecanla başlayan gelişmekte olan piyasalara (emerging markets-EM) yönelen yabancı portföy girişinin haziran sonunda bilakis döndüğünü yazdı. Gelişmekte olan piyasalarda “ortodoks siyasetlere dönüş” vaadi yabancı yatırım akımlarının tekrar canlanmasına yol açmıştı. Yalnız Türkiye değil bir dizi gelişmekte olan ülkede de (GOÜ) iktidarlar klâsik iktisat siyasetlerine sadık kalma kelamı verdiler.

ŞÜPHEYLE YAKLAŞMALI

Bloomberg’e nazaran birinci heyecan geçince, vaatlerin havada kaldığı görüldü ve gelişmekte olan birtakım büyük piyasalarda ortodoks (piyasa dostu, geleneksel) siyasetlere yönelmenin tetiklediği ralli şimdiden yorgunluk belirtileri göstermeye başladı. Bloomberg tahliline nazaran, yabancı yatırımcıların soru işaretleri neredeyse hiçbir yerde Türkiye’den daha büyük görünmüyor.  ABD ve Batı Avrupa’da gösterge faiz oranları hala yükselirken, yabancı yatırımcıların gelişmekte olan piyasalara para koymaya can attığı kolay para günleri çoktan geride kaldı. Fakat, Mısır ve Türkiye’den, Nijerya ve Arjantin’e kadar birçok piyasada son haftalarda iktisat siyasetini olağanlaştırma vaadi yatırımcı ilgisini artırdı. Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan, yine seçilmesinin akabinde iktisadın dizginlerini rasyonel siyasetlerin savunucularına teslim etti. Yeni söylemi dört nala koşan enflasyon ve yabancı sermaye çıkışından sorumlu tutulan alışılmışın dışında siyasetlerden olağana dönüşün sinyalini veriyor. Lakin, Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek klâsik siyasetlere yönelirken ölçülü bir yaklaşım izleyeceğini şimdiden belirtti.

“Yatırımcı Türk varlıkları için gözlerini dört açmalı”

■ Bloomberg‘e konuşan AllianceBernstein’ın Londra merkezli gelişmekte olan piyasa iktisat araştırmaları yöneticisi Adriaan Du Toit, “Yatırımcılar ıslahat taahhütlerine kuşkuyla yaklaşmalı zira gerçek ıslahat vakit ve uzlaşma gerektiriyor. Üstelik, zayıf  büyüme ortamında bunları başarmak daha zor” yorumunda bulundu.  Dubai’deki Tellimer’de stratejist olan Hasnain Malik ise “Değişim, birtakım kısa vadeli yatırımcıların umduğundan daha yavaş. Uzun vadeli yatırımcılar, Türk varlıklarını yine yatırım listesine almayı düşünüyorsa, istikamet değişikliğinin kalıcılığına yönelik risklere karşı gözlerini dört açmalıdır” dedi.

Yabancı fon girişleri beklemede

■ TL‘de denetimli bir devalüasyon siyaseti ile bedel kaybı sürerken, yabancı yatırımcıların yüksek kuru fırsat bilerek Türk varlıklarına yatırım yapması bekleniyor. Lakin, Merkez Bankası’nın (TCMB) siyaset faizini beklentilerin altında artırmasının akabinde yabancı fon girişlerinin beklemeye geçtiği belirtiliyor. TCMB datalarına nazaran, yabancılar 16 Haziran haftasında 313.4 milyon dolarlık pay ile 2023’ün en büyük alımını gerçekleştirdi. Yabancıya ilişkin pay senedi stoku, 16 Haziran prestijiyle 23.1 milyar dolar olurken, borsadaki yabancı hissesi ise yüzde 29.12 düzeyinde bulunuyor.