‘Güvenli varlıklara ve nakite dönün’ çağrısı

Hisse senedi ve tahvil piyasalarının “çarpık” göründüğünü söyleyen Allianz’ın baş ekonomik danışmanı Mohamed El-Erian, yatırımcıların portföylerini değiştirmelerinin tam zamanı olduğunu belirterek, nakit ve kısa vadeli tahvilleri tercih etmeleri tavsiyesinde bulundu. Son haftalarda hem hisse senetleri hem de tahvillerde düzeltmeler yaşanıyor. İsviçre bankası Mirabaud’a göre, borsa ve tahvillerde her 50 yılda bir eşzamanlı düzeltme gerçekleşiyor. CNBC’de yayınlanan röportajda El-Erian, bu durumun yatırımcıların riskten korunan varlıklara dönmesi gerektiği anlamına geldiğini söyledi. Erian, “Yeniden fiyatlandırma yapıyoruz, henüz tam olarak orada olduğumuzu düşünmüyorum ama kesinlikle oraya doğru gidiyoruz” dedi.

‘Pandemide korelasyonları unuttuk’

Mohamed El-Erian, “Pandemi sırasında ve sonrasında, bütün varlık fiyatları yükseldi ve korelasyonları unuttuk. Ancak 2022 yılının ilk yarısı bize hisse senetleri ve tahvillerin aynı anda düşebileceğini yeniden hatırlattı. Böyle bir dünyada, kısa vadeli sabit gelire bakmalısınız ve alternatif olarak nakiti de tercih etmelisiniz” diye konuştu.
El-Erian’ın nakdi desteklemesi son yıllardaki eğilimlere oldukça ters. Milyarder yatırımcı Ray Dalio, son yıllarda birkaç kez “Nakit çöptür” derken, Warren Buffett ise bu yılın başında “Enflasyon, nakitlerini yatağının altında tutan kişiyi dolandırıyor” ifadesini kullanmıştı.

‘ABD ekonomisinin sağlığını hangi enflasyon ölçütü en iyi yansıtıyor?’

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’ın Jackson Hole konuşmasının ardından S&P 500 endeksi yüzde 6.5 değer kaybetti, küresel tahviller ise cuma günü 30 yılın ardından ilk defa ayı piyasasına girdi. ABD 3 aylık Hazine bonoları şu anda sadece yüzde 2.84’lük bir getiri sunuyor ve temmuzda yüzde 8.5’e ulaşan tüketici fiyat endeksi (TÜFE) enflasyonunun oldukça gerisinde kalıyor. El-Erian, önümüzdeki aylarda piyasada, hangi enflasyon ölçütünün ABD ekonomisinin sağlığını en iyi şekilde yansıttığının tartışılacağını söyledi.
El-Erian, “Asıl mesele ‘Hangi enflasyon oranını kullanmalıyız? Sadece manşet mi, temel mi, TÜFE mi, kişisel tüketim enflasyonu mu ve aynı zamanda yıldan yıla mı, aya göre mi?’ Hangisini ölçüt olarak kullanmamız gerekir?” dedi. El-Erian, sözlerini şöyle sürdürdü:
“Hayat karmaşıklaşıyor çünkü ekonomik ve finansal önlemler birbirinden uzaklaşmaya başlıyor. Önümüzdeki zamanlarda, sadece tüm ekonomileri etkileyen ortak şoklardan bahsetmeyeceğiz. Aynı zamanda piyasaların farklı segmentleri arasındaki, farklı dağılımlardan söz etmeye başlayacağız.”